Что известно об IPO МТС Банка
Пятница началась с того, что МТС Банк (основной акционер, ожидаемо, МТС — 42%), который как раз готовится продолжить парад IPO на Мосбирже, анонсировал цену размещения — стоимость продажи его бумаг: 2350–2500 рублей. Подать заявку можно через приложения брокеров до 14:00, 25 апреля.
МТС Банк — всего лишь вторая кредитная организация, которая выходит на фондовый рынок аж с 2015 года. Первым затяжную паузу прервал Совкомбанк в 2023 году. МТС Банк не просто решил последовать этому примеру, но и надеется привлечь соотносимый объем капитала. Совкомбанк на IPO собрал 11,5 млрд рублей, а в МТС Банке рассчитывают на 10–12 млрд рублей — их планируют потратить на развитие бизнеса.
Что нужно знать об МТС Банке
«МТС Банк — в целом интересный игрок на банковском рынке, он входит в ТОП-30 российских банков и в ТОП-15 по портфелю розничных кредитов, то есть достаточно активен в сегменте кредитования в России», — говорит Роман Романович, автор Telegram-канала Romanfinance об инвестициях.
После того как МТС Банк приобрела структура «АФК-системы», финансовая организация активно развивалась в структуре холдинга МТС. В результате в структуре доходов МТС росла доля доходов не от телекома, а от финтех направлений. Например, по итогам 2022 года на долю МТС Банка в общей прибыли пришлось 10%, а в 2023 году уже 20%. То есть МТС Банк вносит хороший вклад в общий бизнес МТС. С выходом на биржу ситуация не изменится: просто акции банка можно будет купить отдельно.
Как отмечает Романович, изначально бумаги МТС Банка по примеру других представителей сектора на бирже рынок отнес к числу «голубых фишек» — надежных и популярных акций. Что, в общем, оправдано, поскольку, в сравнении с другими банками, дела у «новичка» обстоят вполне неплохо: МТС Банк растет в последние несколько лет гораздо быстрее рынка (примерно в 2,5–3 раза, по оценкам экспертов).
У МТС Банка показатель рентабельности по итогам прошлого года составил 19% (это меньше, чем у других крупных банков — Сбербанк 25%, Совкомбанк — выше 30%, у Тинькофф тоже выше 30%). То есть с точки зрения рентабельности капитала МТС Банк нельзя назвать самым эффективным, но он интересен динамичным ростом, в том числе наращиванием количества клиентов. За год его кредитный портфель вырос почти на 40%, а капитал — почти на 20%. Бизнес МТС Банка можно назвать растущим и прибыльным. Причем чистая прибыль растет хорошими темпами: в 2021 году было 5 млрд рублей, а в 2023 — 12,5 млрд.
Кстати, прибылью МТС Банк готов делиться со своими будущими акционерами: на рынке ожидают выплаты первых дивидендов уже в 2025 году. По прогнозам, на это пойдет 8,3 млрд рублей.
Главная особенность МТС Банка, которую нужно иметь в виду инвестору: основной упор финансовая организация делает на POS-кредитование (оформление розничных кредитов непосредственно при покупке товаров). В этом сегменте банк лидирует по стране — 3,8 млн клиентов обеспечивают ему долю в 17,4%. Еще МТС Банк активно выдает кредитные карты (входит в ТОП-6 по объемам портфеля на рынке), и наличные — входит в ТОП-9.
Заходить/не заходить
МТС Банк так же, как и большинство тех, кто проводил IPO в последнее время, выходит с дисконтом (то есть оценивает себя дешевле, чем рынок, что обеспечивает акциям потенциал роста. Раз компания стоит дороже, чем «продается» в рамках IPO, то желающих купить ее бумаги со скидкой будет много, а чем выше спрос, тем выше цена).
У МТС Банка дисконт небольшой — 0,98 к капиталу. Совкомбанк, например, выходил на Мосбиржу с коэффициентом 0,8 от капитала. Поскольку скидка небольшая, вряд ли можно ждать сильного ажиотажа. К тому же акций планируют продавать много — объем размещений составит до 12 млрд рублей вместо 3 млрд рублей, за которыми на биржу приходили предыдущие компании. Все это значит, что МТС Банк, вероятно, привлечет нужное ему количество денег в бизнес и продолжит развиваться, а его бумаги будут планомерно расти.
Кроме того, частный инвестор должен осознавать, что МТС Банк работает в рискованном сегменте кредитования в торговых точках, в котором просрочка может быстро вырасти, а объемы упасть, если денег у населения станет меньше.
В целом для эмитента это IPO интересное, а для инвестора, на мой взгляд, спорное. Явной причины, по которой нужно бежать и участвовать в этом IPO, я не вижу. Скорее, имеет смысл подождать и посмотреть, как бумаги МТС Банка поведут себя на рынке, и после этого принимать решение о пополнении своего портфеля.