«Ракета» –– биржевой эксперимент в реальном времени. Два счета — инвестиционный и трейдерский, два управляющих — консерватор и спекулянт. По будням они совершают сделки, а на выходных обсуждают, чем запомнилась неделя, с гостем — экспертом рынка или частным инвестором. Душевный разговор и конкретные инвестидеи каждое воскресенье в 18:00 в Telegram @themoscowdailynews.
О личном пути в инвестициях
Я — предприниматель, мой основной бизнес — компания «Мир магнитов», мы продаем магниты и изделия c суперсильными магнитами. Лет 8 назад у меня стали появляться свободные деньги, и я начал раздумывать, куда их вложить. Сначала попробовал Forex: человек обещал мне 100% годовых, несколько месяцев все шло по плану, я всем рассказывал, какой я суперинвестор. В итоге я потерял 50% капитала, но очень хорошо, что это случилось в начале — это позволило мне трезво взглянуть на мир и понять, что заоблачных доходностей ждать не стоит.
В середине 2014 года я наткнулся на пост человека, который покупал акции Facebook. У него родился ребенок, и он написал, что «через 18 лет, когда дочка подрастет, ей хватит на обучение в Гарварде или Стэнфорде». Мне эта идея очень понравилась. Так я купил акции Facebook.
После периода stock picking — покупки отдельных акций — я стал искать «свой» метод отбора. Получалось не очень хорошо. Мне начали попадаться исследования, что выбор акций — проигрышное занятие в долгосрочной перспективе. Так мой выбор сместился в сторону ETF (Exchange Traded Fund — биржевые инвестиционные фонды). Сегодня основная часть моего портфеля состоит из набора различных ETF, в том числе на золото, и есть доля высокорисковых позиций в IPO и криптовалютах.
Об инвестициях в биржевые фонды (ETF)
Классический ETF — это корзина из акций. Например, когда вы покупаете ETF на индекс S&P 500, вам автоматически добавляется доля в Facebook, Amazon, Netflix и других крупнейших компаниях. Если какие-то малоизвестные компании в индексе растут, вы тоже выигрываете от этого.
ETF бывают самые разные: на акции и облигации, на нефть, на золото, на недвижимость. Сначала я взял все ETF, которые выросли на наибольший процент за последние 10 лет, в надежде, что все они будут расти дальше. Этого не случилось, часть из них упала, пришлось разобраться, почему так вышло, и пересмотреть стратегию.
Сейчас мой горизонт инвестирования — 10–20 лет. В моем портфеле есть ETF на индекс NASDAQ, золото, потребительские товары, медицинское оборудование, сектор коммунальных услуг, аэрокосмическую и оборонную промышленность, китайский интернет.
Если сравнивать с выбором акций по отдельности, ETF очень сильно экономит время. Когда выбираешь акции, нужно смотреть отчетность, читать новости. ETF можно просто просто купить, забыть, а время потратить на сон или семью.
Об ожиданиях коррекции
Я жду падения, поэтому у меня есть ETF на госдолг США. Американские казначейские облигации — это самый низкорисковый актив, и ETF на Treasuries даже растут в кризисы. Я посмотрел отрасли, которые неплохо ведут себя на падениях. В кризис люди не откажутся покупать товары первой необходимости, то есть для компаний мало что изменится. Так же и со здравоохранением — люди как лечились, так и будут лечиться.
Я к кризису готов, буду смотреть, какие ETF сильно упадут, и подбирать на минимумах, как уже было в 2020 году. Пока конкретного плана покупок нет. Любой ETF, который сильно падает и в котором много денег, скорее всего, вырастет.
О Китае и России
Инвестиции в ETF — это довольно скучно: купил и периодически делаешь ребалансировку, возвращаешь к исходным долям (найти полезные материалы по этой теме можно по ключевым словам «распределение активов» / asset allocation). Поэтому я выделил 20% на среднерыночные идеи, например недавно купил ETF на корзину «китайского интернета» — KraneShares CSI China Internet ETF (KWEB). С пика бумаги фонда упали на 58%, к значениям пятилетней давности, то есть можно купить крупнейшие интернет-компании Китая без учета 5 лет их торгов.
У меня есть портфель из российских акций, но, скорее, для интереса и небольшой диверсификации. Доходность самого крупного зарубежного ETF на Россию VanEck Russia ETF (RSX) отрицательная, потому что курс рубля не очень хорошо повел себя в 2014 году и нестабилен долгосрочно.
В 1919 году курс доллара был примерно такой же, как сейчас, — около 72 рублей. За это время у нас прошло порядка пяти деноминаций рубля, он обесценился в пять квадриллионов раз, квадриллион — это 15 нулей. Меня как-то это очень отрезвило. Я очень люблю Россию, но ожидаю, что ближайшие 100 лет все будет так же нестабильно. Поэтому я опасаюсь инвестировать в рублях и держу очень немного рублевых активов.
Об инвестициях в IPO
Однажды мне попался буклет «Фридом Финанс». Там были зеленые и красные строчки: зеленые означали, что компания выросла, и там были двухзначные доходности, красные — что компания разместилась неудачно. Зеленых было где-то 90%. Я с большим недоверием отнесся к этой листовке — выглядело как какое-то «завлекалово».
Перед тем как инвестировать, я проанализировал историю размещений с 1960-х годов. Как оказалось, даже без отбора средний рост котировок в первый день торгов — около 14%. Мне эта история понравилась, и с 2018 года я инвестирую в IPO.
Я подписан на пять профессиональных ресурсов (SeekingAlpha, IPOScoop, IPO Pro и другие), их аналитики делают за меня черновую работу: разбирают отчеты, состав менеджмента, сравнивают с конкурентами и выдают решение. Моя задача — сопоставить их мнения: если пять из пяти уверены в компании и моя позиция совпадает, значит, велика вероятность, что она покажет хороший прирост. В такие бумаги я вкладываю бо́льшую долю портфеля. Если мое мнение хорошее, а несколько аналитиков говорят, что компания «не очень», я уменьшаю долю.
Такая стратегия за последние 2 года дала +400%, во что, конечно, не верится даже мне. В этом году поменьше — около 70% годовых, но впереди осень, сезон размещений только начинается.
В 99% случаев я продаю акции по окончании локап-периода и сразу вкладываю в следующее IPO. Когда истекает локап, мне нужно принять решение о том, как компания продолжит расти в будущем. В этом надо разбираться, а я просто хочу зарабатывать.
Можно фиксировать прибыль до истечения локапа форвардными контрактами за 10–15% от стоимости позиций. Но я пришел к выводу, что это очень выгодно брокеру и очень невыгодно инвестору, и пользовался этим всего три-четыре раза за ~120 IPO.
На что смотреть при выборе компаний на стадии pre-IPO
- Продажи. Если компания хорошо растет год к году, значит, скорее всего, к ней очень большой интерес. Если компания прибыльна и прибыль тоже растет –– это «двойное комбо», IPO точно выстрелит.
- Долги. Активы должны расти быстрее долгов. Если долги образовываются, а активы стоят на месте, значит, что-то там не так, к такому инвесторы относятся очень настороженно.
- Происхождение. В неудачном IPO китайского сервиса такси DiDi в июле 2021-го страна очень сильно повлияла на доходность. Если компания из США –– это дополнительный плюс.
- Инвесторы. Можно посмотреть, как менялась оценка компании в ходе предыдущих раундов и кто в нее инвестировал. Крупные фонды в акционерах практически всегда гарантируют хороший выход.
- «Хайп». Знаковые IPO, которых все ждут, обычно заканчиваются не очень хорошо. Можно вспомнить размещения Uber, Lyft или недавнее IPO Robinhood, против модели заработка которого начинает выступать SEC.
В таких сферах, как искусственный интеллект, облачное хранение и обработка данных, удачными оказываются 99% IPO. На эти сферы, можно сказать, молятся, вложения в них, скорее всего, будут удачными. Сложно сказать, что будет следующей «религией» после данных. В отношении инноваций стоит смотреть на то, что делает Кэти Вуд, у нее хорошая команда экспертов.
Проект «Ракета» — не более чем биржевой эксперимент, наблюдения и идеи трейдеров, озвучиваемые в эфирах и на сайте «Московские новости», не являются инвестиционными рекомендациями. Мы несем ответственность только за свои убытки :)