Почему выбирают депозит вместо квартиры
Мои знакомые передумали покупать квартиру в Москве из-за одной эсэмэски. Они скопили 20 млн рублей, устали от съемного жилья и хотели приобрести жилплощадь в столице, чтобы прописаться, — прописка им нужна для того, чтобы устроить ребенка в нужную школу. Что же заставило их передумать? Нет, вовсе не окончание программы льготной ипотеки. Их заставило передумать СМС от крупного банка о вкладе на год под 18%.
Мои знакомые быстро посчитали и поняли, что 18% от 20 млн рублей — это 3,6 млн рублей, или 300 тыс. рублей в месяц. Этих денег им хватит не только на аренду хорошей квартиры в хорошем районе Москвы, но и на оплату частной школы, если ребенка не возьмут в государственную.
Альтернатива же заключается в том, чтобы за 20 млн купить двушку в старенькой панельке на отдаленной станции метро (именно столько сейчас стоит подобное жилье). Мои знакомые, окончившие Высшую школу экономики, решили повременить с покупкой жилья и выбрали вариант со вкладом.
Это, наверное, самая яркая иллюстрация текущей ситуации со ставками в России. Крупные системообразующие российские банки — «Сбер», ВТБ, Альфа-Банк, Т-банк и другие — сегодня действительно предлагают вклады под 16%, а иногда даже под 18% годовых.
Как рынок проиграл вкладам
16–18% по вкладу — это беспрецедентная доходность. В английском есть термин game changer, то есть феномен, который полностью меняет весь ход дела.
Мне видится, что такая высокая ставка по вкладам — это game changer в финансовом и инвестиционном мире современной России. И особенно сильно он может сказаться на поведении розничных инвесторов, то есть обычных россиян, которые инвестируют на бирже.
Зачем им брать на себя риск и вкладывать свои сбережения в рынок, когда можно без риска отнести деньги в банк под хороший процент? Но печальнее всего, что рынок в моменте не может конкурировать с вкладами не только по рискам, но и по доходности.
Так, российский рынок акций за последние 2 месяца умудрился растерять весь свой рост с июля 2023 года. А если брать отрезок с 1 января 2024 года, то Индекс Мосбиржи и вовсе в минусе: –5% с начала года. На вкладе вы бы уже заработали +6% за это время (в начале года ставки по годовым депозитам колебались в районе 12%).
Причина такого падения российских акций — все та же, повышение ключевой ставки Банка России. Это работает так: доходности облигаций напрямую зависят от ключевой ставки (как и банковские вклады). Поэтому инвесторы продают акции и покупают облигации, чтобы получать купонные выплаты под 16–17% годовых.
Вам может показаться, что достаточно просто переложить деньги из акций в облигации и получить выгоду от повышения ключевой ставки. В теории это так. Но в реальности ситуация иная.
Сейчас в облигациях все довольно печально: из-за высокой ключевой ставки у облигаций тоже растут доходности и купонные выплаты, но цены облигаций при этом падают. Так, индекс государственных облигаций (RGBI) за год обрушился на 9,75% — даже с учетом выплаченных купонов.
По факту, россияне, купившие государственные облигации год назад, ушли в минус почти на 10%.
Итог последних 12 месяцев на бирже для большинства россиян, скорее всего, выглядит так: доходность в акциях с учетом дивидендов — в нуле или легком плюсе, доходность в облигациях с учетом купонов — в минусе. А в результате — ноль или минус.
Ничто так не разочаровывает инвесторов, как плохая доходность.
Может ли Мосбиржа растерять инвесторов
На мой взгляд, картина складывается довольно мрачная: с одной стороны, высокая доходность банковских депозитов лишила инвестиции на рынке всякой привлекательности, с другой стороны, рынок за 12 месяцев не показал никакого выдающегося результата.
Я сейчас смотрю на все это глазами обывателя, человека, который размышляет, что делать со сбережениями. И делаю неутешительный вывод: если на ближайшем заседании 26 июля Банк России все же поднимет ставку, то я всерьез подумаю о том, чтобы вывести часть денег с брокерского счета и переложить их на банковский депозит.
Если так же, как и я, сделают большинство розничных инвесторов, то российский фондовый рынок столкнется с серьезным вызовом — с биржи массово начнут выводить деньги. Как потом привлекать средства в акции и облигации? Как возвращать розничных инвесторов?
Это тревожная история. И мне, частному инвестору почти с семилетним опытом, довольно печально от того, что приходится выдвигать такие гипотезы.
Почему инвесторы не уходят с рынка
Если коротко, то фондовый рынок держится на умении инвесторов вовремя «переобуться» — то есть пересобрать собственные портфели.
Умеренные и консервативные инвесторы могут свои портфели укрепить. В 2024 году главным хитом российского рынка стал фонд ликвидности LQDT. Принцип его работы очень похож на банковский вклад. Если ключевая ставка 16%, то это значит, что каждый день стоимость паев фонда будет расти так, что за год вложения вырастут на 16%. Если ставка вырастет до 17%, то так же вырастет и доходность фонда. Из минусов — высокие комиссии брокеров.
В целом если цена облигаций перестанет падать и они продолжат платить высокие купоны, то это тоже может стать вполне успешным кейсом (хотя рисков в нем существенно больше, чем в LQDT).
Как вы понимаете, оба инструмента — LQDT и облигации — консервативные. В этой же категории числятся нетленки вроде золота, металлов и, на самый худой конец, юаней. Любой инвестор может достать все это с антресолей, стряхнуть пыль, проветрить от нафталина и скомбинировать так, чтобы получить-таки доходность на счете, сопоставимую с вкладом, то есть на уровне злосчастных 16–18%.
А агрессивным инвесторам, которые делают ставку на акции, предстоит интересное путешествие. У них совсем другая логика: рынок сейчас падает и нащупывает дно, многие опытные инвесторы ждут удачную точку входа, чтобы заработать больше.
Для таких инвесторов выводить деньги с брокерского счета — значит перестать участвовать в движении рынка. Они прекрасно понимают, что от любого позитивного заявления рынок может моментально и кратно вырасти. Позитив может прийти откуда угодно — это может быть решение Банка России, или результат выборов в США, или новости о старте мирных переговоров с Украиной.
В случае если ставка инвесторов на позитив сработает, они могут получить +20–50% к концу года. А если нет, они рискуют «застрять» в падающем рынке. Риски действительно большие, заранее ничего не известно.
Что же касается вкладов, то тут совершенно ясно одно: если вы давно планировали вложить деньги в рынок или в недвижимость, но ни в том, ни в другом не разбираетесь, то лучше повременить с этим решением и обратить внимание на банковский вклад. Таких щедрых и гарантированных доходностей вы больше нигде не найдете.
