На этой неделе продолжали отчитываться глобальные нефтяники. Сначала лучшим за десятилетие кварталом похвастались в британской BP, а затем в Shell — у них рекордная прибыль за всю историю компании. «Московские новости» выяснили у Артема Калинина, управляющего активами Leon Family Office, стоит ли покупать «нефтяные» акции и почему эмбарго российской нефти повысит стоимость таких активов.
На этой неделе за первый квартал 2022 года отчитались еще два нефтяных гиганта. Сначала о своих рекордах заявили в британской BP: компания, которая понесла максимальные финансовые потери от ухода из России, заработала $6,2 млрд. Это больше в 2 раза, чем год назад.
Следом выступила Shell, которая, так же как и BP, пообещала акционерам хорошие дивиденды и buyback — выкуп собственных акций. Тем более что деньги на это у компании есть. Первый квартал 2022 года стал одним из лучших в истории BP. Ей удалось утроить прибыль (по сравнению с данными год назад) — до $9,13 млрд. И это несмотря на убытки от ухода с российского рынка — порядка $3,9 млрд. В целом потери нефтяных мейджеров от сворачивания бизнеса в РФ с конца февраля составили $37 млрд.
Как поясняет Артем Калинин, управляющий активами Leon Family Office, «российские» убытки для нефтяных гигантов на самом деле незначительны.
В рамках международного бизнеса BP эти почти $4 млрд, которые компания потеряла из-за России, — это как слону дробина: это копейки. Это как примерно думать, что если европейская страна откажется от российской нефти, то Россия будет меньше ее продавать и ее доходы сократятся.
Растущий дефицит
В целом рекордная прибыль нефтяников объясняется резким ростом цен на нефть. Если в феврале сорт Brent торговался на уровне $90 за баррель, то в марте котировки пробили потолок в $127 за баррель. После колебаний за последние недели к пятнице Brent вернулся к уровню $111,5. Как поясняет эксперт, первый большой разгон цены на нефть произошел в середине марта, когда только пошли первые разговоры о том, что сейчас введут эмбарго на российскую нефть. После этого цена на нефть существенно выросла и с тех пор не падала.
Обычно на рынке спрос и предложение сбалансированы. В последние 2 года спрос сильно вырос на фоне отмены карантина и возобновления активности, полностью остановившейся на время пандемии. Люди начали ездить на машинах, летать на самолетах. При этом предложение не увеличивается — поскольку ему просто неоткуда взяться.
Как напоминает Калинин, до пандемии в течение последних лет правительства давили на нефтяные компании, заставляя сокращать добычу и инвестиции в нее. Вместо этого производителей мотивировали активно внедрять «зеленую» энергетику.
Сейчас про «зеленые» технологии все просто забыли. В Европе энергетический кризис: там распаковали угольные шахты и электростанции, которые считаются еще более засоряющими окружающую среду, чем нефть. Однако выяснилось, что нефтяные гиганты за это время приостановили инвестиции в разработку. За последнее время нефть дорожала, прибыль компаний росла, однако они не вкладывали ее в добычу, а предпочитали распределять среди акционеров в виде дивидендов. И сейчас ситуация не изменилась.
Политический фактор
Нефтяные гиганты, с одной стороны, подсчитывают рекордную прибыль, с другой, в очередной раз увеличивают дивиденды. С точки зрения Калинина, если Европа откажется от российской нефти, компаниям придется наращивать производство под давлением властей. Другой вопрос, что бизнес беспокоит, что будет с отстроенными мощностями, если кризис в отношениях с Россией удастся преодолеть.
В этом случае предложение увеличится, нефти будет больше, и цена на нее, соответственно, будет ниже. Наконец, нельзя исключать «китайский риск», где в очередной раз закрывают территории на карантин. Это означает падение спроса и падение цен на нефть.
При этом регулировать цены на нефть стараются и в администрации США. На этой неделе стало известно, что американские власти планируют проводить крупные закупки нефти для пополнения стратегических резервов на осень. Пока речь идет о 60 млн баррелей сырой нефти.
Это как раз можно рассматривать как сигнал нефтяникам не бояться увеличивать добычу. То есть если даже спроса на рынке не будет, государство выкупит нефть. Правда не факт, что нефтяники на это поведутся.
Что делать инвестору
Что касается прогнозов и того, что будет происходить с ценами на нефть в ближайшем будущем, то здесь, по мнению Калинина, все зависит от вменяемости европейских политиков.
Пока речь идет об отказе от российской нефти в течение 6 месяцев. Однако с учетом того, что повестка сейчас меняется каждый день, полгода — это крайне долго, и Европа может еще сто раз пересмотреть свои планы. Если же ЕС реализует заявленные меры, то вполне можно будет ждать баррель Brent по $200. Это будет плохо для потребителей — поскольку дефицит нефти приведет к росту цен на бензин, и хорошо для акционеров нефтяных компаний. У тех вырастут прибыль и дивиденды.
Именно поэтому, если не пугает риск возможных санкций и частный инвестор по-прежнему пополняет портфель зарубежными бумагами, то пополнить его «нефтянкой» — идея хорошая. У таких гигантов, как ExxonMobil, Chevron, BP и Shell, все будет хорошо. «Если уж сидеть в каких-то активах, то в этих», — убежден эксперт.