Какие финансовые показатели ждут от ММК и «Северстали»
Сезон отчетности за 2024 год продолжается: на этой неделе эстафету приняли черные металлурги. Свой отчет по операционным результатам опубликовал Магнитогорский металлургический комбинат (ММК).
Так, выяснилось, что в четвертом квартале 2024 года продажи компании снизились почти на 5% (если сравнивать с третьим). На фоне того, что сталь подешевела, эксперты прогнозируют EBITDA компании на уровне 25–26 млрд рублей. Плохая новость в том, что это на треть меньше (на 30%), чем год назад (в четвертом квартале 2023 года). При этом прогноз по результатам года еще хуже: на рынке ждут падения показателя более чем на 50%.
По результатам второго полугодия свободный денежный поток аналитики оценивают в 7 млрд рублей. Если компания решится потратить эти деньги на дивиденды, то доходность по ним будет не самая высокая — порядка 2%. Так что эксперты не исключают, что ММК и вовсе может отказаться от выплат акционерам.
Не сказать, что ожидания на рынке лучше в плане еще одного российского металлурга и конкурента ММК — «Северстали». Аналитики прогнозируют снижение EBITDA более чем на 20% квартал к кварталу — до 50–51 млрд рублей. По итогам года показатель и вовсе может снизиться на 30%. Кстати, дивидендная доходность у «Северстали» также выглядит на уровне 2% за квартал, что немного (и свободный денежный поток у компании оценивается в 95,3 млрд рублей за год).
Как говорит Роман Романович, автор Telegram-канала Romanfinance об инвестициях, отчетности за четвертый квартал 2024 года еще не было, зато были новости, которые выходят по отгрузкам за январь или в целом за год. Согласно им, железнодорожные отгрузки у «Северстали» были самыми низкими за 3 года. «Так что в целом «Северсталь» чувствует себя не очень, объемы продаж снижаются», — говорит эксперт.
Подводя итог, можно сказать, что 2024 год для компаний был достаточно тяжелым.
У них падали котировки, а бизнес замедлялся. Сокращалось производство, падали продажи, объем выплавки, да и сейчас перспективы пока не самые радужные.
Как выглядит бизнес черных металлургов
При этом черные металлурги относятся к «голубым фишкам» на российском фондовом рынке, подчеркивает Романович, а «Северсталь» так вообще считается самым ликвидным представителем сектора.
У НЛМК, ММК и «Северстали» крупный бизнес, их акции входят в основные индексы. Однако металлурги — это исторически цикличный сектор, который сильно зависит от текущей ситуации в экономике. Если она растет, растет и стройка, а вместе с ней и производство. На этом фоне и металлурги растут. Если же идет экономический спад, то металлурги чувствуют себя хуже рынка.
Как отмечает эксперт, сейчас темпы строительства замедляются вместе с экономическим ростом. А это, в свою очередь, означает сокращение заказов для металлургов. Как напоминает Романович, текущая статистика показывает, что разрешений на строительство, так же как и новых заявленных проектов, становится меньше.
Любой экономический кризис металлурги всегда переживают тяжело, однако особенность представителей российской отрасли в том, что у них низкие долги, причем у всей тройки — НЛМК, ММК и «Северстали». То есть у них падает выручка, прибыль, но сами компании не оказываются в долговой яме. Так что текущая ситуация для них неприятная, но не смертельная.
О том, что компании уверены в своем будущем, говорит хотя бы тот факт, что «Северсталь» сейчас заявила, что будет платить стабильные дивиденды. Размер их может сократиться, но сам сигнал — позитивный для акционеров.
Стоит ли покупать акции металлургов
По мнению Романовича, инвесторам, у которых акции металлургов уже есть в портфеле, можно их держать и дальше: бизнес качественный, плюс ожидаются дивиденды. Если же бумаг этих компаний у вас нет, то не стоит торопиться с их покупкой.
В этой ситуации лучше занять выжидательную позицию и подождать, какими будут финансовые результаты представителей отрасли. Если они разочаруют рынок, то котировки снова упадут — и тогда бумаги можно будет купить по выгодной цене.
Именно поэтому в текущей ситуации лучше наблюдать и исходить из того, что покупать акции металлургов стоит вдолгую — скорее всего, считает Романович, бумаги будут стоить дороже через год-два.