Инвестидея недели: зачем покупать бумаги золотодобытчиков, если есть золото

Почему «Полюс» решил выплатить дивиденды 

23 октября совет директоров ПАО «Полюс» рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды в размере 1301,75 рубля на акцию. Таким образом, компания поделится с акционерами прибылью за четыре квартала подряд. В последний раз золотодобытчик распределял дивиденды в 2021 году. 

Рынок новости воспринял позитивно. «Когда появились разговоры о том, что «Полюс» может вернуться к выплатам акционерам, его котировки пошли вверх. На бумаги компании также влияет то, что цена золота очень хорошо растет в рублях — в итоге с 10 октября акции золотодобытчика подскочили с уровня в 13 тыс. до 14,5 тыс. — прирост получается более 10%», — подсчитал Роман Романович, автор Telegram-канала Romanfinance об инвестициях.

Возвращаясь к дивидендам, сумма получается немаленькая — как, собственно, и стоимость бумаг компании. Одна акция сейчас торгуется по 14 850 рублей за штуку. «Полюс» — одна из самых дорогих «голубых фишек» на российском фондовом рынке», — напоминает эксперт. 

Интересно то, что изначально бумаги компании — в 2014 году, например — торговались около 500 рублей за штуку. С 2014 года котировки «Полюса» начали активно расти: происходило это на фоне бурного развития бизнеса золотодобытчика и реализации его инвестпроектов. В 2020 году бумага пробила максимум — 18 тыс. рублей, — однако затем ее цена пошла вниз. Сейчас котировки восстанавливаются, и все указывает на то, что они возвращаются к пикам. 

При этом, подчеркивает эксперт, несмотря на такой «разгон» цены — с 500 рублей до нынешних 14 тыс., «Полюс» на рынке не выглядит переоцененным. Ведь вместе со стоимостью бумаг росли и финансовые результаты крупнейшего российского золотодобытчика. 

Так, накануне решения по дивидендам «Полюс» опубликовал отчет РСБУ за 9 месяцев 2024 года. Согласно ему, чистая прибыль компании выросла до 3,7 млрд рублей, притом что год назад был убыток в 72 млн рублей. На фоне высокой ключевой ставки у золотодобытчика также увеличились процентные доходы — до 5,2 млрд рублей (год назад были 3,9 млрд рублей). 

Стоимость золота преодолевает один максимум за другим — у «Полюса» результаты тоже хорошие: увеличивается выручка, растет добыча. Не говоря уже о том, что компания остается самым эффективным золотодобытчиком в России и одним из самых эффективных в мире. У нее самая высокая рентабельность (по последним отчетам — 32%, это очень хороший показатель) и самая низкая себестоимость по добыче золота.

Как заработать на акциях золотодобытчиков

Как отмечает Романович, золото и бумаги тех, кто его поставляет на рынок, — это разные классы активов. «Вторые мы анализируем и отслеживаем именно как акции», — говорит эксперт. Основной принцип рынка — когда растет золото, оно тянет вверх за собой бумаги тех, кто его добывает. При этом обратный принцип работает не всегда. 

Если золото чувствует себя плохо и стагнирует, акции компаний-производителей все равно могут дорожать — если бизнес этих компаний растет. В случае с «Полюсом», например, были периоды, когда золото не росло, а котировки «Полюса» продолжали идти вверх. В 2020 году драгметалл стагнировал, а цена на акции «Полюса», наоборот, резко подскочила — плюс 150% за полгода.

Для того чтобы понять, когда стоит покупать бумаги золотодобытчиков, Романович рекомендует отслеживать моменты, когда стоимость золота сильно отрывается от акций золотодобытчиков. 

Обычно их котировки ходят дружно, и золотодобытчики растут следом за ценами на золото. Моменты, когда золото выросло, а золотодобытчик — еще нет, интересны для покупки золотодобывающих компаний в расчете на то, что они эту разницу будут компенсировать и догонять золото.

Как раз такой момент сейчас наблюдается у «Полюса». Цена на драгметалл ставит рекорды с августа, бумаги компании также дорожают, но не такими темпами. Как отмечает Романович, только в этом году «Полюс» несколько раз отставал от динамики цен на золото, но каждый раз ее догонял. Именно это происходит и сейчас. 

Однако с акциями золотодобытчиков не все так просто — с ними нужно быть внимательными. Нужно смотреть на бизнес компании — у нее могут быть какие-то аварии, замедление процессов, неудачный инвестиционный проект. Отсюда могут появиться застои в производстве. И тогда бумаги компаний вряд ли будут расти, что бы с золотом ни происходило. 

В целом на российском рынке представлены разные золотодобытчики, включая «Южуралзолото» и «Селигдар». Однако эти компании, по словам Романовича, меньше по капитализации, кроме того, у них показатели менее стабильны, чем у лидера отрасли — «Полюса». Который, помимо того что является самым крупным и эффективным игроком на рынке, еще и собирается снова платить дивиденды. К тому же на рынке считают, что, поскольку компания недооценена, есть все шансы, что ее акции будут дорожать и дальше.