Казино Макао потеряли миллиарды долларов рыночной стоимости

Что произошло

Казино Макао потеряли $18,4 млрд рыночной стоимости после того, как власти Китая заявили, что ужесточат правила для операторов.  

Индекс Bloomberg Intelligence шести крупнейших операторов казино упал на рекордные 23%. Sands China Ltd. просел на 33%, Wynn Macau Ltd. потерял 34%, упав до рекордно низкого уровня. Galaxy Entertainment Group потеряла 20%, что стало самым резким падением за последнее десятилетие.

• Это также привело к снижению на рынке долларовых облигаций Китая. Вексель, подлежащий погашению в 2028 году от Wynn Macau, подешевел на 9 центов за штуку, что стало самым большим снижением за всю историю. Долларовые облигации от SJM Holdings Ltd., MGM China Holdings Ltd. и Melco Resorts and Entertainment упали по меньшей мере на 3 цента.
• Власти Китая заявили, что 15 сентября начался 45-дневный период общественных консультаций для обсуждения изменений в законодательстве, в том числе в отношении лицензирования игорного бизнеса. В частности, планируется обсудить количество лицензий (действующие лицензии операторов истекают в июне 2022 года), их сроки, а также уровень надзора со стороны правительства.
• Кроме того, власти КНР собираются ужесточить контроль за распределением дивидендов, усилить надзор за игорным бизнесом. После консультаций законопроект будет внесен на рассмотрение местного законодательного органа.

Еще до заявлений властей о консультациях по поводу новых законов казино Макао сообщали о финансовых проблемах. Так, игровая выручка за август была на 82% ниже, чем за аналогичный период 2019 года.

Детали

• Макао — единственное место в Китае, где азартные игры легальны. Регион также считается одним из крупнейших игорных центров мира. Только в январе 2021 года доходы казино увеличились до $1 млрд (рост к декабрю составил 3%). 
• По итогам 2020 года доходы игорных операторов Макао упали на 79,3% — до $7,6 млрд. В 2020 году убыток совместной компании Eldorado Resorts и Caesars Entertainment, которая владеет несколькими казино в Лас-Вегасе, составил $2,72 млрд. Выручка за тот же период составила $6,10 млрд, что на 42,5% меньше в сравнении с 2019 годом.
• Китайские власти несколько лет пресекают активность VIP-игроков в Макао из-за опасений, что высокие ставки, которые совершаются в конвертируемых гонконгских долларах, могут быть незаконным каналом для оттока валюты и отмывания денег. Китай ограничивает сумму денег, которую его граждане могут перевозить за границу, примерно до £2 тыс. ($2,7 тыс.) за поездку и £30 тыс. ($41,3 тыс.) в течение года.
• Пекин также пресек организованные игорные поездки в Макао и другие зарубежные направления, организуемые джанкетами. Министерство культуры и туризма Китая составило черный список трансграничных игорных направлений. Ограничения на поездки введены для граждан Китая. 

Тенденции

Правительство КНР в последнее время все чаще проводит проверки бизнеса и внедряет новые нормы регулирования, которые отпугивают инвесторов. От этого пострадало несколько крупных компаний. 

• В конце 2020 года власти Китая начали антимонопольные расследования в отношении крупных технологических компаний, таких как Alibaba, Didi Global и Tencent. Многих оштрафовали и потребовали реструктурировать бизнес.
• Новые правила работы китайских компаний были введены в области внешкольного образования. Им нельзя проводить IPO и привлекать частный капитал, в том числе иностранный.
• Также антимонопольный регулятор КНР опубликовал проект правил, нацеленных на борьбу с недобросовестной конкуренцией онлайн-платформ. Им запретили использовать информацию о работе конкурентов и потребовали удалять лживые отзывы.
• Власти КНР заявили, что намерены ужесточить регулирование «чрезмерно высоких доходов» бизнеса и поощрять компании, которые делятся своей прибылью с обществом.

Ранее Гонконгская биржа уже несла потери из-за ужесточения регулирования в высокотехнологичной и образовательной сферах.

• Индекс Hang Seng 26 июля рухнул на 678 пунктов (2,48%) — до значения 26 643. Более чем на 4% подешевели акции интернет-гиганта Tencent — до 509 гонконгских долларов за бумагу ($65,5). Падение произошло после того, как Госуправление по контролю за рынком КНР оштрафовало Tencent Music Entertainment Group (дочернюю компанию холдинга), а также обязало ее разорвать эксклюзивные соглашения с мировыми звукозаписывающими компаниями в течение 30 дней.
• На 40% упали в цене акции компании Scholar Education Group, базирующейся в городе Шэньчжэнь. На 36% упала капитализация другой китайской образовательной фирмы New Oriental Education. Давление на рынок оказало решение регулирующих органов КНР, которые потребовали от образовательных компаний стать некоммерческими организациями, им также запретили проводить биржевые листинги и привлекать иностранный капитал.

Контекст

Во время пандемии крупные игорные зоны теряли деньги из-за ограничений по борьбе с распространением инфекции. С кризисом столкнулись и крупнейшие представители индустрии.

• Казино в Европе в 2020 году были закрыты более 100 дней, ограничения частично сохранились в 2021 году. Последний опрос ECA (Европейская ассоциация казино) показал, что 70% казино не работают. Выручка операторов упала более чем на 50%, число сотрудников было сокращено на 20 тыс. человек.
• Казино в Африке тоже сообщали об убытках. Выручка оператора казино Tsogo Sun снизилась на 73,7%. До 30 сентября 2020 года она составила 1,57 млрд рандов ($101,9 млн). Сеть Galaxy Bingo, которая работала с июля по сентябрь, зафиксировала падение выручки на 75,1%, до 117 млрд рандов ($8,2 млн).

В России

На территории России есть четыре действующие игорные зоны, разрешенные правительством. Это зоны «Приморье», «Сибирская монета», «Янтарная» и «Красная Поляна». Однако на их территории работает от одного до трех казино. В 2020 году из-за пандемии большая часть игорных заведений понесла убытки.

• Игорная зона «Красная Поляна» расположена в поселке Эсто-Садок Краснодарского края. У нее небольшая площадь (порядка 170 тыс. кв. метров) и всего три игорных объекта. В 2020 году выручка снизилась на 38% — до 3,7 млрд рублей, чистый убыток составил 723,9 млн рублей против прибыли годом ранее. До введения ограничений из-за пандемии казино посещали порядка 3,5 тыс. человек в сутки, а после — около 1 тыс. человек.
• Игорная зона «Сибирская монета» находится в селе Ая Алтайского края. Там находится всего один игорный объект — Altai Palace. Оператор казино по итогам 2020 года получил 87,6 млн рублей чистой прибыли, что в 5,8 раза больше уровня предыдущего года
• Игорная зона «Приморье» находится в бухте Муравьиная Приморского края. Там было несколько резидентов, но в настоящий момент находится один игорный объект. Выручка казино в 2020 году упала в 2,3 раза, убыток составил более 580 млн рублей. Годом ранее оператор казино сообщал о чистой прибыли за тот же период в размере 1,8 млрд рублей. Еще одно новое казино в зоне «Приморье» за 14,5 млрд рублей планируют начать строить в 2022 году. Проект направлен на увеличение туристического потока во Владивосток из Китая, Японии и Кореи.