Почему упали цены на нефть
Цены на нефть — штука чувствительная и динамичная. С начала сентября они успели обновить трехлетний минимум (упав ниже $70 за баррель впервые с конца 2021 года), а затем отскочить — в начале недели котировки Brent показали плюс на фоне новостей об обострении ситуации на Ближнем Востоке и о масштабных мерах поддержки, которые ждут китайскую экономику. Вроде немного — плюс 2% — мелочь, а приятно.
Не успел рынок порадоваться, как выступили саудовцы, обвалив цены до самого масштабного падения более чем за 2 недели (на 2,6% с утра). Источники Financial Times (FT) заявили, что Саудовская Аравия готова отказаться от целевой цены в $100 за баррель ради того, чтобы нарастить свою долю на рынке вместе с объемом нефти, который она поставляет.
Как отмечает издание, это «существенное изменение курса» для страны-экспортера, которое свидетельствует о том, что она «смирилась с общемировым снижением цен на нефть». До этого Саудовская Аравия, как и другие члены ОПЕК+, прилагала усилия, чтобы поддержать цены на нефть, сокращая производство. Правда, котировкам это все равно не сильно помогало — те же США добычу не сокращают, плюс ослабевший спрос в Китае из-за проблем в экономике. Итог — марка Brent не только обновила минимумы в сентябре, но и в целом осталась на уровне в $73 за баррель.
Насколько зависит рубль от цен на нефть
Для российской экономики цены на нефть критически важны, потому что чем они выше, тем больше заработают экспортеры и, соответственно, получит госбюджет (в виде налогов). Зависимость не прямая — курс рубля при дорогой нефти обычно выше, что снижает рублевую выручку. Как отмечает главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах, эксперт по экономике и финансовым рынкам, смотря на нефтяные котировки, нужно иметь в виду две вещи. «Первая — то, что валюта напрямую зависит от цен на нефть, — это упрощенная модель из самых начальных учебников по экономике. На курс рубля влияет многое, в том числе очень жесткая политика ЦБ».
Именно поэтому сейчас национальная валюта мало реагирует на скачки Brent — в сентябре курс держится на уровне 91–93 рубля за доллар. По словам эксперта, на него больше влияют ограниченный рост импорта и очень высокие процентные ставки внутри страны. «Были бы ставки ниже, курс бы вел себя несколько по-другому», — поясняет Табах.
«Второе, что нужно учитывать, — это то, что цены на нефть постоянно колеблются. Слухи и домыслы — это основной двигатель колебаний сырьевого рынка».
В России для того, чтобы защитить бюджет (а вместе с ним и рубль) от последствий скачков цен на нефть, используется «бюджетное правило». Это механизм, с помощью которого перераспределяются доходы от экспорта сырья.
Его суть в том, что у нас есть доходы нефтегазовой отрасли, которые у нас очень жестко облагают налогами. Определенную заранее часть из них мы тратим, все остальное «засаливаем» на будущее. Этот резерв дает определенную надежность бюджету и время на подстройку — и это не месяцы, а годы.
Антон Табахглавный экономист «Эксперт РА»
Что касается потенциальной угрозы от Саудовской Аравии, то, по словам эксперта, хочется верить, что все действия будут оставаться в рамках соглашения между участниками ОПЕК+. Надежды на это есть, ведь нефтедобывающие страны совсем недавно «ощутили на собственной шкуре», что будет, если не договориться, — можно уронить цены на нефть даже до отрицательных значений, как было разово в апреле 2020-го. Вряд ли кто-то из стран-экспортеров захочет это повторить.